从前有一个穷寡妇，她有三个儿子。两个大的儿子在外面干活，很少在家侍候老母。这倒也好，因为她让他们干什么他们也不乐意。但是那个最小的男孩待在家里，什么活儿都肯帮着干。因此，他母亲很爱他，而他的两个哥哥却不能容他，他们给他起了个皮恩克尔的绰号。
　　一天，老寡妇对她的儿子们说：
　　现在你们必须出去走向社会，尽力寻找你们的幸福。我不能把你们再留在家里，因为你们已经长大成人。
　　儿子们都说这正是他们求之不得的。他们准备以后就出发了。他们转游了很长时间，可是什么工作也没有找到，一天晚上，他们来到一个大湖旁边。
　　在离湖岸较远的地方有一个岛，从岛上射出了火一样的光芒。他们停下来，看着那奇异的光芒，他们一致认为，那里肯定有人。天早已经黑了，他们还没有找到可以过夜的地方，为了找个过夜的地方，他们就找了一条在芦苇里放着的小船，划着它来到岛上，他们到了那里，看见岸边有一座小房子。但是走过去时他们才看到，照在这一地区的美丽的光芒是来自放在门口的一个金色的灯笼，一只公山羊在院子里走动，它的角是金色的，角上还有许许多多的小钟。公山羊一动，那些小钟就响起来，声音特别悦耳动听。弟兄们对这一切感到非常吃惊，但最使他们惊奇的是他们看到那里住着一个和女儿住在一起的老太婆。老太婆又脏又难看，但是她穿的毛皮衣服很漂亮，那件衣服是用金色的线织成的，它就像最亮的金子那样闪闪发光。弟兄们这时才知道，他们是来到了一个妖怪而不是一个普通人的家里。
　　弟兄们在那里站着商量了一会儿，然后走进屋里，老太婆正站在炉子旁边在锅子里动着什么。他们请求让他们在那里过夜，但是老太婆不愿意，而是对他们说，他们可以到湖对面的王宫里去过夜。这时她却严厉地看着那个仔细扫视着屋里一切的最小的男孩。
　　你叫什么名字，我的孩子？她问。
　　皮恩克尔。他回答。
　　你的哥哥们可以走自己的路，但是你可以留下来，妖怪说。看起来你比你的哥哥们要机灵得多，我预感到，如果你到王宫里去，对我一点儿好处也没有。
　　皮恩克尔诚恳地请求让他跟着两个哥哥一起走，并且答应从不对老太婆做什么坏事。最后他得到允许可以跟着他的哥哥们走，弟兄三个一起划着船离开那里，还为轻而易举地摆脱掉老妖怪而高兴。
　　清晨，弟兄们来到一个他们从未见过的又大又漂亮的王宫。他们走进去，问能否在那里找点儿活干。两个哥哥当了在马厩里干活的长工，最小的弟弟当了王子身边的仆人。因为皮恩克尔干起活来眼明手快，他很快就得到了国王的宠爱。他的两个哥哥为他受到国王的宠爱而嫉妒他，他们开始考虑怎样才能把他除掉。他们以为，如果他不在的话，他们要好得多。
　　一天，他们来到国王那里，给国王讲述了照耀着水面和陆地的漂亮灯笼的故事。他们为国王没有这件宝物而感到遗憾。国王聚精会神地听他们讲完话说：哪儿有这只灯笼，谁能给我弄到这只灯笼？
　　只有我们的弟弟皮恩克尔可以弄到，他们回答说。他也最清楚那个灯笼在什么地方。